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结合上述对8月份猪肉在CPI中的权重的测算结果，我们估计猪肉在八月份对CPI同比的拉动作用大约在 [0.912%，1.200%]范围之内。同时考虑到统计局平滑CPI的倾向，由于猪肉价格在8月份上涨过快，可能会对CPI形成较大的上行压力，所以不排除统计局较大幅度下调猪肉权重和平滑猪肉价格的可能性，这些可能会使得最终对CPI的拉动结果落在上述区间的下半段，甚至不排除会略低于0.912%的下界。

张震：拼多多首先给消费者带来了高性价比的消费场景。在提供消费普惠机会的时候，拼多多在事实上提升了一部分国民的消费福利。从社会价值的角度看，大量小微型商品制造与品牌代工厂分布于中国各个产业带上，但长期以来只能获得微薄的利润，对宏观经济波动、产业政策变化的反应弹性不足。在2008年由次贷危机引起的全球金融风暴中，伴随着全球经济的放缓，大量技术水平、产线水平很高的中国工厂都由于客户网络的单一、资金实力的不足而处于极端被动的境地。这些工厂对如何建立起大量、稳定的销售线索长期求而不得。拼多多的“拼”通过前端消费者需求聚合，让高水平的工厂得到大量的动态销售线索，与消费者建立直接的动态连接。这种连接的结果是，“定制化的大量生产+压缩中间环节的供应链”。压缩供应链的中间环节可以让更多的利润留存于工厂，而定制化的大量生产在加深工厂商品的库存深度、提升制造水平的同时，还让这些工厂从代工厂转型升级为新的品牌成为可能。随着工厂抗波动能力与利润水平的提升，工厂所在地的就业也会得到保障与扩大。整体来看，中国产业集群的供给侧改革也在因此而获得推动。

责任编辑：马婕来源：债券圈作者：刘鸿东证衍生品研究院，宏观/国债期货资深分析师原文标题：收益率曲线、新增债务规模与经济衰退导读国债收益率曲线的变动可以用来预测经济衰退，但是其中的因果关系并不清楚。美联储两位经济学家提出了一种可能的解释：收益率曲线变平导致银行借短贷长的利润缩小，信贷规模因此减少进而使得经济发生衰退。本文的研究发现事实刚好截然相反，在收益率曲线变平的过程中，企业新增债务规模上升，曲线变陡的过程中新增债务规模下降。非金融企业与银行不同，在收益率曲线变平的过程中借长存短使得借贷成本降低，因此倾向于更多的借贷。非金融企业债务规模的上升与下降对经济活动产生直接影响。本文的研究表明收益率曲线与新增债务规模之间的关系在英德等发达国家也成立，但是因为利率尚未完全市场化，在中国并不成立。

在上一届数博会上，香港财政司司长陈茂波曾表示“有贵州独角兽之称的全国最大货车匹配资讯平台满帮集团或将赴港上市”，被视为满帮上市信号。然而一年过去了，满帮对此消息尚无回应。5月26日，满帮CEO张晖在接受21世纪经济报道采访时表示，到目前为止，满帮对上市并没有设立时间表，对在哪里上市也还未讨论决定。他指出，满帮不缺钱，无意上二级市场收割“韭菜”，当下重点在于夯实业务基础，今年料将能达到盈亏平衡。

法国总统马克龙表示，脱欧协议是没有磋商的余地，如果英国延期脱欧，需要拿出一个要求推迟脱欧日期的明确理由，不能用延期争取到的时间来重新磋商脱欧协议。高盛集团表示，英国脱欧进程的延期对英镑来说是个好消息，因为它为英国与欧盟建立更紧密的关系打开了大门。如果延长英国脱欧最后期限的举措为“更温和的脱欧结果”铺平了道路，一旦英国进入退出欧盟的漫长过渡期，英镑就应该获得“交易红利”。

实际上，拼多多也正是在消费普惠的逻辑上提升了部分国民的整体消费福利。这是我们所理解的“高性价比”。36氪：拼多多说自己是Costco和迪士尼的结合体，这究竟应该如何理解？张震：准确的说法，拼多多在致投资人公开信中提到，“它将是一个由分布式智能代理网络（而非时下流行的集中式超级大脑型AI系统）驱动的‘Costco’和‘迪士尼’（即集高性价比产品和娱乐为一体）的结合体”。作为“新电商”，拼多多给消费者带来的也是一个物质和精神消费相结合的场景。