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（作者为中国电子信息行业联合会专家委员会主任，编辑：马克）（本文首刊于2018年11月26日出版的《财经》杂志）责任编辑：刘万里 SF014燕塘乳业新澳牧场占用基本农田被罚539.55万元新京报讯（记者 郭铁）广东老牌乳企燕塘乳业12月26日发布公告称，其全资子公司新澳牧场因占用基本农田，被广东省自然资源厅处以539.55万元的罚款。

10、固定收益波动性回来了各国央行的行动和私人部门的提高收益率策略，压低了利率波动率；随着全球储备流萎缩，这一趋势可能发生变化；如果出现这种情况，趋势可能会改变，其他资产类别的波动率可能也会上升。大调整过去几年，利率波动率一直较为温和。汇丰认为未来的风险在于固定收益波动性持续上升。

在早年，金融市场是从属于实体经济的资金管道，服务于最终借款人和最终贷款人之间。而如今，金融市场高度发达，虚拟经济规模极度庞大，且内部形成了完整的食物链，已经形成了自组织的生态系统。商品的价格、金融产品的价格，都是这个系统的一个变量，而已。从某种极端的角度看，管道系统膨胀成了主体，而实体经济成了挂在这个管道网上的终端。这时候，供求关系分析，往往失真。有个案例，2011年2月，某知名期货公司曾主办客户内训会，有一期专门讲棉花，会上有分析师指出，根据当时的产量和需求数据推算的棉花平衡表可知，虽然当年度棉花恢复性增产，但供给有限，期末结转库存依然是历史低位。根据这个结论，棉花应该要维持高位。对应这个思路，该公司某大户，一直在棉花上持有大量净多单，直到年中。而此期间，棉花价格却一路下破，该大户在棉花这个品种上，亏损巨大。

五、私募基金迎重大发展契机星石投资首席执行官杨玲表示，征求意见稿中，并未列示私募投资基金是否适用，《意见》中明确列示，在私募投资基金法律法规中无明确规定的，适用该意见，再度确立了私募投资基金在资管行业的重要位置和合法地位。《意见》还指出，资管产品可以再投资一层资管产品，且“私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人”，也就是说，明确允许银行委外资金或其他资管产品，投向私募基金，对真正有投资管理能力的私募机构无疑是重磅利好，过去私募由于不是持牌机构，处在尴尬地位，大多只能用通道模式跟银行合作，如今，双方的合作有了法规的支持，私募可逐步走出灰色地带，可以说，《意见》为双方未来直接合作打开一扇窗。

“肩并肩”美菲军事演习此外，来自澳大利亚和日本的防卫力量，也会参与本届“肩并肩”年度军事演的所有重大训练项目，而英国军人将应邀以观察员身份参与一些救灾演练项目。美国驻菲律宾大使馆解释称，澳大利亚和日本是与菲律宾建立战略伙伴关系的两个美国盟友，将参与5月7日在吕宋主岛等多个地点进行的军事演习。

如果核心通货膨胀率在2019年年中加速超过2.5%，联邦公开市场委员会可能会觉得有必要将联邦基金利率提高到高于委员会目前对2019年底3.125%的预测中值的水平。投资影响如果美联储采取更激进的紧缩措施，美元汇率可能会走高。市场对2019年美国政策利率的预期已经低于美联储点阵图中的预期。如果美联储升息的次数比点阵图暗示的更多，那么对美元的提振可能是相当大的。