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自由现金流量其实就是在问企业一个常识性问题：一个企业自己赚的钱够自己花而有余吗？一个企业自创办以来的FCF2之和如果为负值，那么这个企业自己赚的钱是不够自己花的，连支付的利息都是靠筹资活动融来的现金，说明该企业总体上处于提出的“庞氏利息”状态。如果一个企业自创办以来的FCF2之和虽为正值，但减去历年的分红（现金股利）后为负值，则该企业给股东的部分分红现金其实来自筹资活动融来的现金，至少发生过笔者曾提出的“庞氏分红”。一个处于庞氏利息状态的企业，其若分红必然性质上属于庞氏分红。如果一个企业长期处于庞氏利息和庞氏分红状态，那么，至少在客观上可以说这个企业处于“庞氏骗局”状态，所谓的“僵尸企业”应该都属于这种情况，且很可能经营活动净现金流量就是负值。长期来看，一个企业自由现金流量为负值，自己赚的钱不够自己花的，那么何来现金增加值？又如何能够创造股东价值？
周五，INE中国原油期货主力合约SC1812收报466.7元，涨0.6%。本周累计下跌5.79%，连续五周收低。周四夜盘，该合约高开后小幅震荡。周四，波罗的海干散货运价指数（BDI)（BDRY）报1020点，较上一日（14日）涨1.09%，结束连续十二日下跌。
第二个在风险偏好上，间接融资为主的融资体系与创新创业企业特性的矛盾。因为间接融资银行贷款为主，银行对风险的承受是有限的，要求风险要确定。但是创新创业企业风险是不确定的。第二个对企业的规模当然是大企业，企业大，稳定性好，所以贷款风险就小。但是恰恰创新创业企业，我们的企业规模都是小的。
汇丰晋信两基金上半年亏损达6亿元，基金经理老将出走小将接手来源：《壹财信》 作者：涵小在新经营模式不断创新的今天，以传统广告业务为主的省广集团近年来的走势可谓一蹶不振。《壹财信》注意到，自2016年初开始，该股就持续下跌，即使在去年主板市场大幅上涨的时期也不例外。
2 A股触发Q2调整的三因素已有不同程度修复经过今日下跌，海外联动及情绪扰动短期释放，资金抽流担忧存在“误区”且不可持续，中期来看A股触发Q2调整的三因素已有不同程度修复，“金融供给侧慢牛”将温和抬头。（1）Q2政策小修已基本完成。市场6月中下旬时持有“贸易摩擦缓和”与“较强的政策放松”两种混合的预期，事实上两者难以兼得，则国内相应“政策火势再燃”的预期下修，但在出口下行和房地产投资拐点预期下政策大概率将温和对冲。
当然，这是一个非常具有挑战性的长期研究，我们的策略是循序渐进，可以设想一下，我们先专注在一个一个问题的研究上，这个可以称为是第一代，然后两个问题一起研究，这个可以称为第二代，然后第三代、第四代，最后是第五代，从而让我们构建人工通用智能。人工通用智能：赋能各行各业
