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2．供需分析2.1 PTA供给维持稳定2.1.1 年内暂无新增产能，PTA装置负荷率较2017年水平有所提高2010-2016年国内PTA产能高速增长，年产能从2010年的1530万吨增长至2016年的4909万吨，年增长率达21.45%；自2017年开始，PTA产能增长明显放缓，当年仅新增产能151万吨，2018年，国内暂无新增PTA产能，理论年产能为5060万吨，实际产能为4960.5万吨。2018年，国内PTA装置负荷率绝大部分时间高于去年，截至12月25日，国内PTA装置负荷率为86.97%，高出2017年同期6.49%；PTA装置平均负荷率为84.10%，较2017年平均负荷率高出7.99%。

这样赛会八强全部产生，中国大陆球员占据5席，而且保留着会师四强的可能。9月20日，菁英航运2017国际乒联世界巡回赛奥地利公开赛结束了U21组比赛的争夺，中国小将薛飞、张瑞分别登顶男单与女单冠军。直板选手薛飞现年18岁。半决赛，他3比2（（8-11， 11-7， 9-11， 11-9 11-7）战胜斯洛文尼亚选手寇祖。决赛，迎战韩国赵承敏，薛飞3比1（12-10， 8-11， 11-7， 11-5）获胜。

综合来看，2019年虽然有470万吨PTA新增产能，但由于新产能投产将发生在下半年，因此19年上半年国内PTA供应预计将维持在2018年水平，下半年供应将有所增加；2019年国内乙二醇预计将新增产能约275万吨，对应乙二醇产量约201.31万吨，乙二醇进口依存度将进一步降低，供应结构得到有效改善。2019年国内聚酯行业产能仍将延续18年的快速增长模式，全年预计新增产能415万吨，但在国内宏观经济增速放缓以及国际贸易摩擦影响下，终端市场前景不容乐观。2019年上半年PTA供应将大概率呈现偏紧状态，下半年随着新增产能陆续投产，供应将逐渐变得宽松；而乙二醇在产能持续高速增长后供应将更加宽松。2019年PTA价格预计将呈现出先扬后抑的走势，并且由于未来几年国内PX新增产能投产较多，因此PTA的成本支撑较2018年可能偏弱，其价格高点难以达到18年近8000元/吨水平，预计全年将在5300-7200元/吨之间波动；MEG则进入震荡走低模式，下方目标位看向4500元/吨。

责任编辑：陈悠然 SF104文/万永强（智通财经研究中心总监）恒指周三（9月5）早盘低开低走，全天走势单边下跌，截至收盘，恒指跌2.61%，报27243.85点，日内跌729点。大市成交951.97亿港元。今天的大跌或许有些投资者又是一头雾水，怎么又跌了这么多？其实仔细看昨天智通财经解盘就很清晰了：“周二的上涨是总体看是超跌+利好推动的结果，而仔细推敲的话，利好因素其实持续性并不强，护盘的性质更多一些。因此对于接下来的反弹高度恐怕也不要预期太高，恒指在28000点的压力还是很重，因为这个位置是均线密集交汇处，除非是放量站稳在这上面，否则依然要小心回撤的压力。”，当然，市场比预期的还要弱很多，根本就没有上摸28000点，直接就是一头往下栽。

政府守信践诺机制是社会诚信建设的重要基石。2016年11月发布的《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》明确要求，要完善政府守信践诺机制，大力推进法治政府和政务诚信建设，地方各级政府及有关部门要严格兑现向社会及行政相对人依法作出的政策承诺。行政协议司法解释的出台，是对中央有关要求的落实，有助于推动政府“放管服”改革、加快政府职能转变、改善营商环境，也有助于推动责任政府、诚信政府建设落到实处，有助于国家治理体系现代化和国家治理能力现代化。

不确定风险：国际原油市场波动、宏观经济运行情况、新增产能投产情况一、2018年行情回顾1．精对苯二甲酸（PTA）2018年价格走势2018年上半年，郑商所PTA主力合约基本保持在5500元/吨附近波动。进入7月份以后，随着国际原油价格上涨以及国内PTA装置陆续停产检修造成短期内供应出现下降，PTA价格开启飙升模式，9月3日主力合约收盘价达到年内峰值7934元/吨，短短两个月时间内，主力合约价格大幅上涨2094元/吨，涨幅达到35.86%。高涨的价格令下游企业利润大幅收缩，并且采取停工减产的方式来应对过高的原材料价格，此后PTA装置陆续重启，PTA短期的供需结构出现反转，而自10月起，国际原油价格开始持续下跌，PTA成本端的支撑开始崩塌，PTA价格也开始持续回调。截至12月25日，郑商所PTA主力合约TA905收于5750元/吨，较2017年12月25日上涨384元/吨，涨幅为7.16%。