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国际黄金交易以美元计价，使得金价（XAU）与美元通常呈反向变动。近日，桥水（Bridgewater）创始人达里奥（Ray Dalio）接受采访时表示，投资组合中要配置一定的黄金。达里奥称，全球债务的快速增加使得债券变成了一个风险资产。他认为，在投资组合中应当配置5%到10%的黄金，并且在周期尾部应当多配置黄金。

图29：中国固定资产投资增速数据来源：Wind，中信建投期货图30：中国制造业投资增速数据来源：Wind，中信建投期货2019年，投资预计能够维持稳定。首先，在高压调控下，房地产投机热潮褪去，我国城市化进程进入后半程，加之工业化已进入转型阶段，房地产投资增速料逐渐回落。其次，在经济面临下行压力下，基建的托底效应增强，中央经济工作会议亦提到将较大幅度增加地方专项债规模。因此，基建投资增速有望回升。再者，我们分析认为，当前阶段制造业投资增速触底反弹的很大一个原因是先进制造业投资加快。由于我国产业转型和制造业升级的潜力巨大，这部分投资还将保持高速增长，并带动制造业投资继续回升。综合而言，尽管房地产投资大概率回落，但在基建和制造业投资回升的带动下，2019年总的投资增速能够保持相对稳定。

1.2 国内宏观1.2.1 经济下行压力增大，结构调整继续2018年，受去杠杆和中美贸易摩擦等因素影响，国内宏观经济面临较大的下行压力。国家统计局数据显示，2018年第一、第二和第三季度国内生产总值（GDP）同比增长6.8%、6.7%和6.5%，增速分别较2017年同期低0.1、0.2和0.3pct，呈现较明显的下行趋势。尽管2018年经济下行的压力较大，但经济增长的结构仍在继续调整。2018年1-11月，固定资产投资完成额60.9万亿元，同比增长5.9%，而社会消费品零售总额为34.5万亿元，同比增长9.1%，出口2.27万亿美元，同比增长11.8%。从2015年底至2016年初，投资和消费的增速开始变换节奏，投资增速持续走低，消费增速则维持高位。出口方面，尽管2018年出口同比大增，但实际较2014年仅增长7.6%，四年CAGR不足2%。因此，投资仍是经济增长的主要推动力，消费对经济的拉动作用已经愈发重要，而出口对经济的拉动则不断减弱。

图49：中国PTA月进口量（单位：吨）数据来源：卓创资讯，中信建投期货图50：中国PTA累计进口量（单位：万吨）数据来源：卓创资讯，中信建投期货2.1.4 未来原料PX供应逐渐宽松，PTA成本有望下降（1）2018年PX产量快速增长，但整体供应仍偏紧

现时，恒生指数报28802，升73点或升0.26%，主板成交739.89亿元．上证综合指数报2994，跌27点或跌0.92%，成交2895.55亿元人民币。表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　　现价　　　　　　变幅----------------------------

氢运输的技术与成本由于物质本身的比能（specific energy）无法被改变，所以任何燃料在物质三态间转换的目的，都是为了增加其能量密度。通过公路运输氢气方式，是常见的中短途运输方式，大多基于成熟常温/低温压缩气体和液体氢气，公路运输的途径有长管拖车（Tube Trailer）（常温200-250bar），集装箱式拖车（Container Trailer） （常温，500bar）和液态拖车（Liquid Trailer）（1-4bar， 超低温），大规模运输同样可以通过水路运输和铁路运输。当前成熟输氢技术中，管道输氢技术是最便宜的，由于需要减少氢脆对钢管的影响，大部分输氢管都是碳纤维复合材料，因此前期投入高。由于氢脆有腐蚀性，氢气不能单独直接用天然气管道输送，必须和天然气混合。当前可以混合的最高比例是20% ，比如英国在约克郡等地尝试混输氢气，直接进入最终家庭民用终端。荷兰利用其现有的天然气管网等基础设施，改造为运输氢能，实现“氢能替代天然气” 的能源战略。国家电网公司（ChinaGrid）2018年也开始试点利用弃风、光、水电解氢，之后混输进入天然气管道。